界面新聞?dòng)浾?| 杜萌
中國(guó)金融開(kāi)放再發(fā)力。在今年的陸家嘴論壇上， 央行推出跨境投融資便利化等八項(xiàng)新政，證監(jiān)會(huì)發(fā)布深化科創(chuàng)板改革 “1+6”政策包，國(guó)家金融監(jiān)管總局同步出臺(tái)金融中心建設(shè)支持舉措。
隨著新一輪政策紅利釋放，外資機(jī)構(gòu)紛紛看好中國(guó)機(jī)遇。
總部位于倫敦的全球資產(chǎn)管理巨頭施羅德投資集團(tuán)成立于1804年，提供主動(dòng)型資產(chǎn)管理、財(cái)富管理和投資解決方案服務(wù)。截至2024年12月31日，集團(tuán)旗下管理的資產(chǎn)總值達(dá)7787億英鎊?（近1萬(wàn)億美元）。
近日，施羅德投資中國(guó)區(qū)總裁郭煒接受界面新聞?dòng)浾邔?zhuān)訪(fǎng)，暢談中國(guó)市場(chǎng)當(dāng)前的投資機(jī)會(huì)，并闡述了AI浪潮下施羅德投資的戰(zhàn)略布局。
界面新聞： 貴機(jī)構(gòu)是哪年進(jìn)入中國(guó)，能否回顧下貴機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的過(guò)程以及如何展開(kāi)業(yè)務(wù)布局的？
郭煒：施羅德投資集團(tuán)是一家全球資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，提供主動(dòng)型資產(chǎn)管理、財(cái)富管理和投資解決方案服務(wù)。截至2024年12月31日，集團(tuán)旗下管理的資產(chǎn)總值達(dá)7787億英鎊?（近1萬(wàn)億美元）。作為倫敦證券交易所富時(shí)100指數(shù)成份股公司，施羅德投資市值規(guī)模約60億英鎊，施羅德家族仍然是集團(tuán)的主要股東，持有約44%的已發(fā)行股本。集團(tuán)擁有超過(guò)6,000名優(yōu)秀專(zhuān)業(yè)人才，分別派駐全球六大洲。
施羅德投資集團(tuán)成立至今有220年的歷史，2024年我們迎來(lái)了施羅德投資進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)30載的重要時(shí)刻。30多年來(lái)，施羅德投資深度參并見(jiàn)證了中國(guó)金融市場(chǎng)的日益完善，在這一進(jìn)程中，中國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放發(fā)展為我們外資機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)發(fā)展和擴(kuò)大提供了大量的機(jī)會(huì)和平臺(tái)。
1、全方位業(yè)務(wù)布局：
作為首批進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地的外資資產(chǎn)管理公司之一，施羅德投資集團(tuán)始終秉持著“客戶(hù)利益至上”的原則，致力于為中國(guó)資產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展做出自己的一份貢獻(xiàn)。我們深信中國(guó)市場(chǎng)的巨大潛力，值得長(zhǎng)期和耐心地耕耘。
施羅德投資的中國(guó)業(yè)務(wù)布局涵蓋“在岸業(yè)務(wù)”、“出境業(yè)務(wù)”和“入境業(yè)務(wù)”， 通過(guò)獨(dú)資公募基金、合資公募基金、合資理財(cái)公司、非公開(kāi)市場(chǎng)投資（私募股權(quán)、房地產(chǎn)投資、新能源基礎(chǔ)設(shè)施投資）等多種形式，為中國(guó)投資者提供多元化的投資解決方案。
2、與本土伙伴的深度合作：
中國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放促使外資機(jī)構(gòu)與國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展更緊密的合作。以下為施羅德投資集團(tuán)與國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的多種合作形式：
- 2005年集團(tuán)與交通銀行合資成立交銀施羅德基金管理有限公司；
- 2019年集團(tuán)與交通銀行達(dá)成了長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)議，合作范圍涵蓋了客戶(hù)服務(wù)和解決方案，尤其是在資產(chǎn)管理和財(cái)富管理領(lǐng)域；
- 2022年集團(tuán)與交通銀行聯(lián)合成立施羅德交銀理財(cái)有限公司。
這類(lèi)合作促進(jìn)了我們和國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)之間的交流與學(xué)習(xí)，為推動(dòng)中國(guó)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展做出了積極貢獻(xiàn)。
3、非公開(kāi)市場(chǎng)的拓展
在非公開(kāi)市場(chǎng)領(lǐng)域，我們通過(guò)私募股權(quán)、房地產(chǎn)和新能源基礎(chǔ)設(shè)施等投資，積極捕捉中國(guó)市場(chǎng)的獨(dú)特機(jī)會(huì)。特別是在新能源基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，我們充分發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，助力中國(guó)實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，為中國(guó)的減碳進(jìn)程貢獻(xiàn)力量。
施羅德資本，作為施羅德投資集團(tuán)的專(zhuān)業(yè)非公開(kāi)市場(chǎng)投資部門(mén)，致力于為投資者提供豐富的非公開(kāi)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)、投資組合構(gòu)建模塊以及定制化的非公開(kāi)市場(chǎng)投資策略。
界面新聞：近年來(lái)，中國(guó)金融開(kāi)放持續(xù)推進(jìn)，在您看來(lái)中國(guó)金融領(lǐng)域?qū)ν忾_(kāi)放的成效如何？外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)，對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展起到了怎樣的作用？
郭煒：我們認(rèn)為，目前中國(guó)金融行業(yè)對(duì)外開(kāi)放的力度在不斷加強(qiáng)。隨著中國(guó)居民的財(cái)富管理規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，伴隨著資本市場(chǎng)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和養(yǎng)老金制度改革等多重因素影響，中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)正迎來(lái)歷史性發(fā)展機(jī)遇。
中國(guó)政府在金融領(lǐng)域逐步放寬外資準(zhǔn)入限制，擴(kuò)大外資金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)范圍，為外資資管機(jī)構(gòu)提供了更廣闊的市場(chǎng)空間。同時(shí)，中國(guó)資管市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資者需求多樣化，也為外資資管機(jī)構(gòu)提供了更多的投資機(jī)會(huì)。
目前，外資在中國(guó)資管領(lǐng)域的發(fā)展目前正處于不斷深化和擴(kuò)大的階段。隨著外資資管機(jī)構(gòu)在中國(guó)的業(yè)務(wù)布局和產(chǎn)品線(xiàn)不斷完善，以及中國(guó)金融市場(chǎng)的不斷開(kāi)放和外資資管機(jī)構(gòu)的不斷進(jìn)入，未來(lái)外資在中國(guó)資管領(lǐng)域的發(fā)展有望迎來(lái)更廣闊的發(fā)展前景。
我們希望利用我們的全球投資專(zhuān)長(zhǎng)，為海外市場(chǎng)和中國(guó)市場(chǎng)提供雙向的投資選擇。
第一，把更多的海外經(jīng)驗(yàn)帶到中國(guó)，利用國(guó)際視角評(píng)估中國(guó)資產(chǎn)的彈性和價(jià)值。外資機(jī)構(gòu)應(yīng)該利用全球化的投資網(wǎng)絡(luò)和估值方法，對(duì)國(guó)內(nèi)的上市公司和行業(yè)賽道進(jìn)行評(píng)估。促進(jìn)境內(nèi)投資團(tuán)隊(duì)和境外投資團(tuán)隊(duì)的交流，讓境內(nèi)投資團(tuán)隊(duì)利用全球發(fā)展的視角為國(guó)內(nèi)成熟的投資框架提供輔助，這是我們可以差異化的一個(gè)方面，同時(shí)也有助于上海資產(chǎn)管理中心的多元發(fā)展。
第二，為境內(nèi)投資者進(jìn)行全球資產(chǎn)配置提供幫助。我們為全國(guó)社保基金理事會(huì)等中國(guó)機(jī)構(gòu)投資者提供海外投資服務(wù)超過(guò)17年，在多元資產(chǎn)配置領(lǐng)域積累的豐富的經(jīng)驗(yàn)。我們更關(guān)注在全球通脹的大背景下，不同國(guó)家和地區(qū)在各自產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢(shì)行業(yè)進(jìn)行互補(bǔ)。把全球經(jīng)濟(jì)看成一個(gè)整體，在這個(gè)整體里面找到最強(qiáng)一環(huán)，這種資產(chǎn)配置邏輯是需要有一個(gè)強(qiáng)大的投研網(wǎng)絡(luò)支撐，需要有全球的投資交流平臺(tái)，在這一方面外資機(jī)構(gòu)可以做出更大貢獻(xiàn)。
界面新聞：“擴(kuò)大高水平對(duì)外開(kāi)放” 是2024年中國(guó)政府工作報(bào)告的關(guān)鍵詞之一，站在外資機(jī)構(gòu)的角度，您如何理解 “高水平” 一詞？
郭煒：第一，規(guī)則制度和標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)接?！案咚健斌w現(xiàn)為主動(dòng)融入全球經(jīng)貿(mào)體系，通過(guò)對(duì)接國(guó)際高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則（如產(chǎn)權(quán)保護(hù)、數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)、環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)），降低外資合規(guī)成本，提升市場(chǎng)兼容性。例如，參照WTO《服務(wù)貿(mào)易國(guó)內(nèi)規(guī)制參考文件》，簡(jiǎn)化許可審批、規(guī)范技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，使外資機(jī)構(gòu)在華運(yùn)營(yíng)更高效透明。
第二，市場(chǎng)準(zhǔn)入的進(jìn)一步放寬。全面取消制造業(yè)外資準(zhǔn)入限制，通過(guò)負(fù)面清單管理模式，擴(kuò)大外資可投資領(lǐng)域。
第三，投資便利與穩(wěn)定性增強(qiáng)。依托自貿(mào)協(xié)定網(wǎng)絡(luò)和自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)改革，提供稅收優(yōu)惠、通關(guān)便利，優(yōu)化跨境結(jié)算和匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。政策強(qiáng)調(diào)“有序擴(kuò)大自主開(kāi)放和單邊開(kāi)放”（如簽證便利化），吸引外資深耕中國(guó)市場(chǎng)，而非短期套利。
第四，新業(yè)態(tài)與長(zhǎng)期機(jī)遇的拓展。鼓勵(lì)外資的境內(nèi)再投資，融入中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)。通過(guò)擴(kuò)大鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄，引導(dǎo)外資投向高技術(shù)領(lǐng)域，分享中國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展紅利。
界面新聞：吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)期資本來(lái)華展業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要任務(wù)之一，您認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)要做好這項(xiàng)工作，關(guān)鍵點(diǎn)在哪里？
郭煒：中國(guó)要吸引更多外資金融機(jī)構(gòu)和長(zhǎng)期資本來(lái)華展業(yè)，一方面可考慮簡(jiǎn)化QFII/RQFII投資流程、擴(kuò)大債券市場(chǎng)開(kāi)放等措施，讓外資機(jī)構(gòu)能夠更便利地參與中國(guó)金融市場(chǎng)。另一方面，可考慮進(jìn)一步放開(kāi)外資持股比例限制，允許參與國(guó)債期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，同時(shí)通過(guò)QFLP等試點(diǎn)拓寬跨境投資渠道，讓外資機(jī)構(gòu)能深度融入中國(guó)金融體系。同時(shí)，引導(dǎo)外資投向數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色金融等新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，支持其參與境內(nèi)企業(yè)并購(gòu)重組和再投資，有助于打造外資與產(chǎn)業(yè)發(fā)展互利共贏(yíng)的生態(tài)體系。
另外，作為一家具有英國(guó)背景的公司，我們十分期待看到中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)管理行業(yè)的改革開(kāi)放，歡迎英國(guó)公司在華擴(kuò)大在岸業(yè)務(wù)。投資組合委托作為健全金融生態(tài)系統(tǒng)的重要組成部分，我們也希望中英雙方的基金公司能夠進(jìn)一步深化合作，通過(guò)相互委托金融機(jī)構(gòu)管理境外投資組合或使用對(duì)方的相關(guān)服務(wù)，推動(dòng)行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，我們也期待外資理財(cái)公司能夠更便利地參與中國(guó)的養(yǎng)老金融市場(chǎng)，為中國(guó)投資者帶來(lái)更多多元化、專(zhuān)業(yè)化的選擇。
界面新聞：對(duì)AI新科技浪潮對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的影響，貴司如何評(píng)價(jià)？
郭煒：第一，AI技術(shù)正在重塑資本市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯與投資范式。?深度學(xué)習(xí)和大模型技術(shù)的突破，推動(dòng)算法交易、風(fēng)險(xiǎn)管理及數(shù)據(jù)分析進(jìn)入智能化新階段，顯著提升市場(chǎng)定價(jià)效率和資源配置能力。中證TMT指數(shù)在2024年DeepSeek發(fā)布后漲幅超40%，科技主題ETF規(guī)模激增，印證了投資者對(duì)AI產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)烈信心。與此同時(shí)，AI驅(qū)動(dòng)的量化策略普及加速了信息消化速度，促使資產(chǎn)價(jià)格更快速反映基本面變化，但也可能放大短期波動(dòng)性。
第二，AI產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)形成深度聯(lián)動(dòng)，共同驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。?國(guó)內(nèi)科技企業(yè)研發(fā)投入呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，以阿里為代表的頭部廠(chǎng)商宣布未來(lái)三年AI資本開(kāi)支將超過(guò)去十年總和。這種趨勢(shì)不僅直接拉動(dòng)半導(dǎo)體、云計(jì)算等硬件需求，更通過(guò)賦能制造業(yè)智能化和服務(wù)業(yè)創(chuàng)新，開(kāi)辟新的增長(zhǎng)曲線(xiàn)。
第三，中國(guó)在全球AI競(jìng)爭(zhēng)中的突破正重構(gòu)資本市場(chǎng)國(guó)際定位。?DeepSeek憑借低成本高性能實(shí)現(xiàn)技術(shù)平權(quán)，推動(dòng)中國(guó)從技術(shù)追隨者轉(zhuǎn)向規(guī)則制定者。隨著AI在金融監(jiān)管、跨境結(jié)算等場(chǎng)景的深化應(yīng)用，中國(guó)資本市場(chǎng)有望通過(guò)“技術(shù)賦能+制度創(chuàng)新”雙輪驅(qū)動(dòng)，提升在全球價(jià)值鏈中的話(huà)語(yǔ)權(quán)。
界面新聞：施羅德作為全球資管巨頭，如何看待中國(guó)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)？接下來(lái)計(jì)劃在哪些領(lǐng)域做重點(diǎn)布局？
郭煒：我們認(rèn)為中國(guó)市場(chǎng)的內(nèi)需驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)及一系列未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域蘊(yùn)含著重要投資機(jī)會(huì)。如果把行業(yè)分為“大、小行業(yè)比例”的視角來(lái)看，我們關(guān)注的領(lǐng)域，具體包括：
- 大行業(yè)
- 自主可控相關(guān)領(lǐng)域：包括人工智能、芯片、機(jī)器人等高科技領(lǐng)域。這些領(lǐng)域?qū)τ谔嵘龂?guó)家的科技實(shí)力和經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。我們認(rèn)為，隨著中國(guó)在這些領(lǐng)域的自主可控研發(fā)能力的持續(xù)提升，從內(nèi)需的角度來(lái)看，這些行業(yè)將提供持續(xù)的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，無(wú)論是A股還是港股，這些領(lǐng)域都是較好的投資目標(biāo)。
- 內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的“防御性行業(yè)”：如電網(wǎng)設(shè)備、充電設(shè)施等，這些領(lǐng)域與國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)密切相關(guān)，具有較強(qiáng)的防御性。特別是電動(dòng)車(chē)和智能汽車(chē)領(lǐng)域，中國(guó)在全球電動(dòng)車(chē)電池領(lǐng)域已經(jīng)處于領(lǐng)先地位，這一優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
- 小行業(yè)
- 提升生活品質(zhì)的領(lǐng)域：隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們的生活水平不斷提高，提升生活品質(zhì)的“小資情調(diào)”的需求正在崛起。我們認(rèn)為，一些能夠提供情緒價(jià)值的行業(yè)，如運(yùn)動(dòng)、醫(yī)療健康、寵物相關(guān)行業(yè)等，將有較大的發(fā)展?jié)摿Α＿@些行業(yè)不僅能夠滿(mǎn)足人們?cè)谏顗毫ο碌那楦行枨?，還能在人口紅利的背景下，釋放巨大的內(nèi)需潛力。
- 港股市場(chǎng)
- 新經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)防御性行業(yè)的結(jié)合：港股市場(chǎng)具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，兼具新經(jīng)濟(jì)收益和傳統(tǒng)防御性行業(yè)的特點(diǎn)。無(wú)論是高科技的人工智能領(lǐng)域，還是傳統(tǒng)的防御性行業(yè)，如醫(yī)療健康、旅游娛樂(lè)、或是世界級(jí)品牌等，在港股市場(chǎng)都能找到相應(yīng)的投資標(biāo)的。此外，港股市場(chǎng)“背靠祖國(guó)，胸懷世界”的定位，在新世界秩序發(fā)展中具備獨(dú)到價(jià)值，具有投資吸引力。
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